网赌ag视讯平台-交银国际:正通汽车目标价4.5元 降至中性评级

时间:2020-01-09 09:04:07

网赌ag视讯平台-交银国际:正通汽车目标价4.5元 降至中性评级

网赌ag视讯平台,交银国际将正通汽车(01728)目标价由7.95元下调43.4%至4.5元,评级由“增持”下降至“中性”。

交银表示,汽车金融业务对股价构成压力,认为整体流动性收紧可能继续打压正通下半年的汽车金融业务增长,其融资成本于上半年上升,导致较低的利差,由于货币政策收紧,预计在下半年其利差会改善,汽车金融业的不确定性,令下半年业务继续拖累其股价。该行预计,中国奢侈品牌增长放缓,9月份,梅赛德斯奔驰,宝马和奥迪的销量按年分别增长13.1%,13.2%和12.5%,但按月增长则有收窄。

报告称,正通的资产负责表及现金流持续受压,主要由于经销商的快速扩张及汽车金融业务的快速增长,推高了成本和负债比率,鉴于正通在汽车金融业务的积极扩张,不期望其资产负债表和现金流的质量会改善。

该行将正通评级由“增持”下降至“中性”,认为没有吸引力的业务,目前流动性收紧,投资者将避免高杠杆企业,奢侈品牌销售放缓会影响其新车销量及其汽车金融业务,将目标价从7.95元下调至4.5元,预计2019年市盈率为4.6倍,与行业平均水平持平。



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